管清友

人物简介

管清友管清友，山东诸城人，中国社会科学院研究生院博士。现任民生证券研究院副院长，从事宏观经济、能源经济和国际经济学方面的研究。曾任大学国情研究中心能源与气候变化项目主任、中国海洋石油总公司能源经济研究院宏观研究处处长、调研处处长。本科毕业于山东大学（威海）。上海社会科学院硕士，中国社会科学院研究生院经济学博士（指导教师燕）。曾在大学公共管理学院管理科学与工程博士后流动站从事博士后研究，担任国情研究中心能源与气候变化项目主任。2008年9月，获得中国博士后科学基金会面上项目一等资助；2008年12月，获得中国博士后科学基金会首批特别资助。曾获得2008年度大学优秀博士后称号（合作导师胡鞍钢）。

代表作品

《中国应对全球气候变化》（与胡鞍钢合著，大学出版社）《石油的逻辑——国际油价波动机制与中国能源安全》（大学出版社）、《后天有多远？——通货危机、石油泡沫和气候变化》（蓝狮子财经出版中心和浙江大学出版社）、《刀锋上起舞——危机的中国经济》（蓝狮子财经出版中心和浙江大学出版社）等。

人物影响 学术影响

管清友已有数十篇学术论文发表在《中国与世界观察》、《世界经济》、《国际经济评论》、《世界经济与》、《大学学报》等国内权威学术刊物上。担任《世界经济》、《世界经济与》等国内权威学术期刊的匿名审稿人。有数十篇学术论文发表在《国际石油经济》等行业内刊物和上，界能源格局、能源安全和能源政策、油价波动周期、气候变化以及碳货币等方面具有独到见解，是国内最早系统论述石油-美元计价结算体系及其影响、减排与碳货币问题的学者之一，知名的经济学家，能源专家。受邀在国内多所著名高校及科研机构担任特约研究员或研究专家。

政策影响

广泛参与主管部门以及行业内的研讨会和形势分析会，并多次受邀做专题报告。参加过全国能源领域一些重要文件、报告的起草和撰写，多次受到国家有关部门的表彰。他还多次就国内资源能源价格、汇率形成机制、国家战略石油储备、气候变化政策及减排目标等做过政策呼吁。早在2007年，他就与著名国情专家胡鞍钢一起呼吁中国公开承诺减排责任，引发国内关于减排的政策辩论。2009年，我国向国际社会公开承诺具体的减排指标。哥本哈根会议前夕，11月26日，中国正式对外宣布控制温室气体排放的行动目标，决定到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%。这是中国xxx次对全世界公开承诺量化减排指标。

社会影响

多家的专栏作家，知名财经作家。在《》等国内外重要财经发表评论百余篇，发表经济散文多篇，出版专著三部。他与胡鞍钢合著的《中国应对全球气候变化》一书，是国内较早系统研究气候变化的经济学及中国应对气候变化的和政策的著作。 《石油的逻辑》一书被誉为业内xxx部“从扑朔迷离的油价变动中把握世界经济脉搏的跳动”的优秀著作。《后天有多远？——通货危机、石油泡沫和气候变化》一书获得2010和讯华文图书大——最受大学生欢迎财经图书、2010和讯华文图书大——最佳装帧。

发表论文

燕、管清友：世界能源格局与中国的能源安全 世界经济2007(9)

管清友、何帆：中国的能源安全与国际能源合作 世界经济与2007（11）。

胡鞍钢、管清友：中国应对全球气候变化的四大可行性 大学学报（哲学社会科学版）2008（6）

胡鞍钢、管清友：应对全球气候变化：中国的贡献 当代亚太2008（4）

王颖、管清友：碳交易计价结算货币：理论、现实与选择 当代亚太2009（1）

管清友：中国气候政策新动向 《中国与世界观察》（大学中国与世界经济研究中心）2009（2）总第15期。

管清友：奥巴马新政：能源改变命运 《绿叶》，2009年第3期。

王颖、管清友：碳货币本位设想：基于全新的体系建构 《世界经济与》2009（12）

管清友：碳货币猜想 《中国外汇》2009（19）

管清友：加入预期因素的多重均衡模型：结构与市场结构——国际市场油价波动的经济学 世界经济与2007(1)

管清友：国际油价波动的周期模型及其政策含义 国际石油经济2008（1）

管清友、张明：国际石油交易的计价货币研究 国际经济评论2006(7/8)

管清友、张弛：美联储及其经济学 国际经济评论2008（3/4）

课题研究

国际石油市场形势与中国能源发展 BP中国公司 2009年5月

国际市场石油价格波动周期研究 中国博士后科学基金会（面上资助一等） 2009年5月

中国如何应对全球气候变化 大学公共管理学院产业发展与治理研究中心（CIDEG） 2009年5月

低碳经济发展的国际背景和全球治理 大学低碳经济研究院 2009年5月

中国低碳经济之 中国与发展国际合作委员会、国务院发展研究中心 2010年3月

经济全球化与中国 中国社会科学院重大课题A类 2006年12月

全球化背景下中国与外部世界的关系 美国福特基金会 2007年7月

国际油价变动机制研究 国家能源办 2009年3月

中国减排的目标和行动计划研究 CIDEG重大课题 2009年6月

国际油价波动与金融投机关系研究 中国博士后科学基金会（特别资助） 2009年5月

其他研究 宏观经济和经济史

管清友：通胀治理的历史经验——里根经济学的回归 中国外汇2008（9）。

管清友：货币的惩罚：全球通涨的发生、传导和治理 中国投资2008（9）。

管清友：英国皇家造币厂厂长——牛顿，《当代金融家》，2006年第5期。

管清友：货币重铸、金本位和牛顿，《文景》，2006年第5期。

管清友：一个港口的历史变迁，文景，2006年第7期。

管清友、王靖：边区时期的一场货币xxx 银行家2009（2）

三农问题的研究

管清友、邵鹏：由财政压力引发的农民超负担：一个解释，《上海经济研究》2002（7）

管清友、王亚峰：制度、利益与谈判能力：农村土地“流转”的经济学，《上海经济研究》2003（1）

周建明、管清友：250万农民工需要上海社会政策覆盖，《上海社会科学院经济社会问题专报》2003（3）；

周建明、管清友：构筑覆盖9400万农民工的社会政策体系，《中国科学院-大学国情研究中心国情报告》2003（7）；

管清友：制度悖论、无组织状态和危机：再论农村土地流转的经济学，《上海经济研究》，2005（2）。

管清友：中国的农地制度：收益和成本，《大国》，2005年第4辑。

人物观点 中国经济的第三次

是什么？其根本是利益的调整。根据帕累托改进原则，最理想的应该是在不损害部分人利益的前提下，改善其他人的状况。但现实并没有这么完美，让部分人获益的同时，往往也会损害另外一部分既得利益者。

更让决策者为难的是，如果不小心踩到雷区，随之而来的风险可能会同时让大部分人遭受损失，完全的初衷。

因此，面对关口上的阻力与风险，逻辑上的论证通常会显得苍白无力，最终促成很大程度上要靠领导者的魄力。管清友

自以来，中国经济曾经历过两次重大。xxx次是1980年代末的物价。1984-1988年起，中国曾实行了4年的“价格双轨制”，同一商品被分成计划内和计划外两种，前者按照的计划价格出售，后者则按照的市场价格出售。

由于市场价格通常远高于计划价格，于是产生了靠倒卖计划内商品赚取差价的“倒爷”。到1988年时，这种寻租行为已经非常严重，国务院价格监督检查组形容为“”。

当时，对形势的判断存在分歧。一方面是因为来自体制内的既得利益者的阻力，另一方面是因为担心物价放开之后的失控风险。

在这个重要关口，发表的“论”发挥了关键作用。他要求全党发挥关公“过五关斩六将”的，而且可能比关公还要过更多的“关”，斩更多的“将”。

在的力推之下，1988年3月，物价正式拉开序幕，主要内容是价格双轨制的并轨，让市场决定价格的变化。但是，价格放开之后，市场也了。物价上涨的强烈预期很快引发了的抢购潮。

根据当时的报道，“人们像昏了头一样，见东西就买，既抢购保值商品，也抢购基本消费品，连滞销的也不放过，电视机有图像就抱，电风扇能转就买，电冰箱有冷气就要。”

很快，物价全面失控。中央迫于压力于1988年9月正式宣布调整思，工作重点转向“治理整顿”。直到1992年之后，价格才基本全面放开。

第二次是1990年代中后期市场化。

1990年代初，南方谈话以后，中国经济已经出现了经济过热的苗头。货币信贷急剧扩张，M1增速从1989年底的-1%一飙升到1993年中的39%，由此引发了严重的经济过热，年通胀率一度高达12.6%。为了缓解经济过热与经济结构失衡的两大矛盾，中央国务院推进结构性、调整利益格局，主要内容包括三个方面：

首先是顶着巨大的金融风险，推进金融。亲自兼任央行行长，大力清理三角债，整顿金融机构不良资产，xxx的关停了广国投和海发行等金融机构，开创了金融机构破产的先例，避免了国家兜底的风险。

其次是顶着国企内部的巨大压力，推进国企。加快推进国企股份制，完善国企的现代企业制度，精简国企人员编制。曾强硬：“国企只要留1/3的人就够了”。

第三是顶着地方的压力，推动财税体制。通过分税制将财税集中到中央，缓解了中央的财政紧张局面，理顺了中央和地方的财税关系，有利于调动地方的积极性，也有利于集中财政力量解决重大经济问题。

第四是顶着企业、机关员工的反对声音，推进住房体制。由原来的、福利性质、实物分配制度，转变为按劳分配为主的货币分配制度。职工根据自己的经济承受能力，通过向市场购买或租赁住房解决住房问题，满足住房需求。

这次，不仅摆脱了1990年代初经济过热，实现软着陆，而且还成功住了亚洲金融危机的。

也许现在中央国务院所做的去xxx、去产能、调结构、促转型会在中国经济史上成为第三次。

金融上去xxx。近期，中国银行业经历了一场xxx的“钱荒”。6月20日，作为短期流动性风向标的SHIBOR隔夜拆解利率首次突破10%，达到创纪录的13.4%，盘中一度高达30%，7天回购利率也攀升至历史新高11.2%。

这种情况发生，既有季节性因素，新增外汇占款下降因素，也有银监会8号文、外管局20号文的监管因素。从根本上说，这是央行落实中央国务院控风险思的具体体现。

以往市场资金价格飙升时，央行通常会进行逆向对冲，而这次央行却一反常态，不仅没有放水，反而在6月18日和6月20日连续发行20亿元央票回笼流动性，整周仅投放280亿元。

面对利率飙升，股市暴跌，央行随后发文稳定市场情绪，但同时要求商业银行调整资产负债结构。

这次风险警示起到了作用，银行激进表外业务会有所，我猜测管理层甚至做好了中小金融机构破产的心理准备。

金融上去xxx，地方债务的无度扩张才能被遏制，才不至于发生大的金融风险。盘活存量，用好增量，金融支持实体，才能推动转型。

经济上去产能。产能过剩既有长期的体制原因，也有短期的政策原因。所谓体制原因，表现在两个方面：一是大量国企存在，非市场化行为导致无法去产能。二是地方出于政绩等因素的考虑，行政干预属地企业的兼并重组。

以往中国经济的产能过剩大多是通过增量吸收的办决，即在下一轮经济增长中消化产能甚至继续扩大产能。

所谓政策原因，主要表现在此次金融危机之后经济刺激方案所导致的严重的产能过剩。产能过剩无法通过市场手段解决，市场就无法出清，经济结构就无法调整，中国经济的转型升级版就无法实现。

简政放权。新一届作出承诺，要把国务院各部门行政审批事项的1700多项再削减三分之一以上。

然而，从事无巨细一手抓，到简政放权交由市场，必然触动利益集团，犹如在刀尖上行走，要大胆更需要智慧。

中央国务院推动审批权下放，调整宏观管理思，经济下行倒逼结构调整，不搞性投资刺激，改善对社会组织的管理，触及到了的核心。

简政放权，短期可以稳增长，长期可以调结构。会形成预期，塑造经济内生动力，激发民间投资活力。

理顺中央和地方关系。中央和地方关系的调整，核心是财税关系的调整。

一是财权事权的重新划分。新任财政部部长指出，未来的方向可能是提高中央事权，减少专项转移支付，增加中央支出，由中央财政着重解决全局性的、普遍存在的问题，地方财政主要管理地区性的、信息不对称较强的事务。

二是土地财政的。正确看待土地财政形成的原因和贡献，规避土地财政的负面影响，改变土地开发模式，避免强制拆迁。

三是重新定位国有经济，国有企业，解决中央企业和地方在收益分配上长期存在的矛盾。允许地方探索国有资产收益服务于本地经济发展的新模式。

事实上，从新领导集体上任之处就已经开始。首先，顶住经济连续下台阶的压力，不搞财政刺激，以控制债务的过度扩张；其次，顶住出口数据恶化的压力，打击虚假贸易套利，以促进资本向实业渗透；第三，顶住银行流动性紧缩的压力，规范银行理财业务，不盲目放货币，以防止金融风险积累发酵。

这次能否成功，还需要观察。还是那句话，既然是，不仅需要智慧，更需要勇气。

“流动性之困”折射转型之难

[2]从6月初开始，银行间流动性骤然趋紧，举世瞩目，市场反应很大。从资金的供求面来看，这是季节因素、外部因素和政策因素叠加的结果，也反映了中央银行管理思和国家政策思的重大变化。

季节因素。首先，5月汇算清缴导致企业集中缴纳所得税。历年5月都比较特殊，除了要上缴财政存款，5月亦是上一年企业所得税的最后汇算清缴时点，对超储率的影响较大。今年5月财政存款增加4633亿元。其次，6月银行集中补缴存款准备金将近3000亿元。5月我国新增人民币存款14800亿元，导致6月5日需补缴存款准备金将近3000亿元。管清友

外部因素。年初以来的新兴市场资本流入显著放缓。5月新增外汇占款从前四个月3774亿元的平均水平大幅下降至669亿元。如果剔除央行的购汇行为，商业银行外汇占款更是创下-2846亿元的历史新低。首先，从国际来看，随着美联储明确退出Q E时间表，自2008年以来的全球流动性扩张周期将逐步转向，新兴市场普遍出现资本流出。其次，从国内来看，外管局20号文严打虚假贸易，通过经常项下非法流入的资金显著下降。

政策因素。首先，外管局20号文要求外汇补缴。临近半年末，银行冲存款压力增加资金需求压力，而20号文同时强调6月底之前商业银行需根据自身外汇贷存比情况补缴外汇头寸，资金需求约2000亿元。其次，8号文监管效果。6月底之前，银监会将针对8号文的落实情况检查。各银行近期理财收益率再次回升，但在6月末存款端亦承压的时点，扩大分母的方式可能并不奏效，由此产生了表外资产回表的压力。一般银行的运作方式是通过同业信托受益权的方式回表，最终将挤压同业拆借的资金。

上述基本面因素可以很好的解释流动性的紧张局面，但却不足以解释一场xxx的“流动性之困”。而且，央行在公开声明中也反复否认了当前流动性短缺的说法，强调“目前流动性总体处于合理水平”。鉴于此，笔者认为，流动性的供求缺口变化超出银行预期，使之产生恐慌情绪，才是导致资金价格异常波动的根源。

另外通过观察，我们可以发现，新一届领导集体经济和货币政策思已经日渐清晰。一是稳定货币信贷供给，避免对资产价格和物价造成不必要的扰动，使价格信号更加有效的发挥资源配置作用。二是加强金融监管，防止金融机构不顾风险的过度xxx化，遏制爆发金融危机的尾部风险。

当然，此次“流动性之困”也折射出中国经济转型升级的困境，表面发生在金融体系，根源还在实体经济。“流动性之困”表现为期限错配在外部冲击下导致资金链条紧张。但是，银行表外业务急剧膨胀，大量资金在金融体系空转，恰恰反映了实体经济产能过剩、度不够等问题。如果实体经济有回报率高的投资机会，按照资本逐利性，资金一定会涌向这些领域。中国经济正处于以来第三次的关键时期，利率、汇率、资源价格、土地、劳动力等生产要素价格的是重中之重。“流动性之困”只是诸多中遇到的困难的一个缩影，激发经济内生增长动力，打造中国经济的转型升级版任重道远。

央行流动性希望破灭致股市暴跌

[3]今日两市双双低开，随后震荡下探，沪指跌超3%直指2000点，最低下探至2007.65点。午后，两市延伸早盘下跌态势，沪指重挫逾5%击穿2000点，自去年12月5日以来再回“1”时代。创2009年8月31日以来xxx单日跌幅，深成指重挫近7%，板块全线飘绿，金融、地产等权重股跌幅居前。

对此，民生证券研究院副院长、高级经济学家管清友对网易财经表示，央行今日关于流动性管理的函就已经表明央行不会放水，货币仍将继续偏紧。央行的此次对股市的影响实际上已经在今日午后出来。

至于股市暴跌主要原因，管清友认为，大跌的直接原因还是市场对于流动性短缺的担忧，央行今日强调流动性管理，强调商业银行资产负债的调整，确定了央行不会“放水”缓解流动性，市场对于央行流动性的希望破灭直接导致了此次沪指的大跌。