动量投资

动量投资是一种购买在过去三到十二个月内具有高回报率的股票或其他证券，然后出售同期内具有低回报率的股票或其他证券的系统。

尽管对此策略的有效性尚无共识，但经济学家在使用有效市场假说调解这一现象时遇到​​了麻烦。提出了两个主要假设以解释有效市场方面的影响。首先，假设动量投资者承担采用该策略的重大风险，因此，高回报是对风险的补偿。动量策略通常涉及买卖价差高的股票的不成比例交易，因此在评估动量盈利能力时，必须考虑交易成本。第二种理论假设动量投资者正在利用其他投资者的行为缺陷，例如投资者追随，投资者过度和反应不足，处置效应和确认偏差。

动量策略的周转率往往很高，这可能会降低动量策略的净回报。一些人甚至声称交易成本消灭了动能利润。在他们的2014年研究“事实，虚构和动量投资”中，克里夫·阿内斯（Cliff Asness）和他的合著者解决了与动量投资有关的10个问题，包括交易成本。

动量的表现伴随着偶尔的大事故。例如，2009年，动量在三个月内暴跌了-73.42％。这种动量的下行风险可以通过所谓的“剩余动量”策略来减少，其中仅使用动量的股票特定部分。

动量策略也可以应用于各个行业和整个市场。